Компания «Норникель» представила четырнадцатый обзор рынков никеля, меди и металлов платиновой группы.

По оценка компании, в 2024-2025 годах ожидается профицит никеля и меди, при этом рынок палладия и платины останется практически сбалансированным.

Никель

В 2024 году на рынке никеля третий год подряд был зафиксирован профицит, но, в отличие от прошлых лет, этот профицит пришелся на сектор высокосортного никеля, поскольку биржевые запасы металла с начала года выросли больше чем на 100 тысяч тонн, то есть более чем вдвое, отмечается в отчете, опубликованном на сайте компании «Норникель». При этом, учитывая прочие внебиржевые запасы, фактический рост всех запасов никеля в 2024 году может составить 150 тысяч тонн, причем аналогичные объемы, вероятно, будут накоплены и в 2025 году, что приведет к очередному году профицитного рынка.

Таким образом, ожидается, что в 2024-2025 годах на рынке никеля сохранится профицит на уровне 150 тысяч тонн, который в основном будет сосредоточен в сегменте высокосортного никеля. Причем производство никеля потенциально может быть ниже этих ожиданий, тогда как стабильно высокий спрос со стороны сектора нержавеющей стали и сплавов может привести к еще большему потреблению никеля, вследствие чего рынок может перейти в состояние баланса.

Цена никеля к середине 2024 года упала до 15,500 тысячи долларов США за тонну. Несмотря на целый ряд факторов, она продолжила оставаться под давлением и стабилизировалась в нижней границе диапазона в 15,5-16 тысяч долларов США за тонну на момент выпуска отчета. Отмечается, что в целом, порядка 40% всех производителей никеля при текущей цене убыточно.

Медь

После пиковых значений в почти 11 тысяч долларов США за тонну в мае цены на медь начали снижаться и достигли уровня около 9 тысяч долларов к концу ноября. Эта тенденция обусловлена ​​множеством факторов, в том числе снижением опасений дефицита предложения, снижением инвестиционного спроса.

На рынке медных концентратов внимание по-прежнему сосредоточено на исторически низких значениях TC/RC. Растущий разрыв между увеличением мощностей и увеличением добычи, вероятно, окажет дальнейшее негативное давление на значения TC/RC, создавая дополнительные проблемы для плавильных заводов, отмечают в «Норникеле».

В целом в компании ожидают, что рынок будет в профиците в размере 200 тысяч тонн в 2024 году и сбалансирован в 2025 году, поскольку рост спроса на медь, как ожидается, будет опережать рост мировой экономики в целом. Ожидается, что в ближайшие годы спрос на медь будет поддерживаться.

МПГ

С момента публикации последнего выпуска обзора металлов от компании «Норникель» цены на палладий, платину и родий продолжали следовать боковому тренду. По-видимому, для котировок МПГ это патовая ситуация, поскольку цена корзины МПГ нашла свою фундаментальную поддержку на текущих уровнях с точки зрения себестоимости производства, т.к. уже половина добычи МПГ в ЮАР убыточно на текущих ценах. В то же время рост цен стимулирует переработку накопленного лома отработанных автокатализаторов, что, в свою очередь, оказывает сдерживающее влияние на котировки.

В «Норникеле» ожидают, что спрос на палладий упадет на 6% в годовом исчислении в 2024 году. При этом производство палладия снизится на 1% в годовом исчислении. Также ожидается, что производство МПГ в РФ восстановится до уровня предыдущего года, в то время как объемы вторичной переработки в мире, как ожидается, снизятся на 5% в годовом исчислении.

В компании пересмотрели предыдущую оценку дефицита рынка палладия на 2024 год (без учета инвестиций) с 0,9 млн унций до почти сбалансированного состояния из-за более высокого объема производства в России и существенного пересмотра вниз спроса со стороны автопрома. В 2025 году, согласно ожиданиям, рынок палладия также останется сбалансированным. В то же время общий спрос, как ожидается, будет стагнировать.

Спрос на платину также имеет тенденцию к снижению. Все это приведет к падению спроса на этот металл на 3% в годовом исчислении в 2024 году, говорится в обзоре «Норникеля». Ожидается, что производство платины останется на прежнем уровне. Соответственно, в компании сохраняют свою оценку относительно сбалансированного состояния рынка платины в 2024 году. В 2025 году, согласно оценкам «Норникеля», рынок платины останется практически сбалансированным, с небольшим дефицитом 0,2 млн унций.

В долгосрочной перспективе ожидается сохранение стабильного паритета цен на палладий и платину.

***

Публикуется в сокращении. Подробнее – на сайте компании «Норникель».

Обзоры рынка металлов размещаются на сайте «Норникеля» с 2018 года. Ознакомиться с ними можно по ссылке.

Фото Артема СЕНЧЕНКОВА из архива Kn51

Источник: Kn51